转眼之间 ，上证综指已站稳4000点 ，在奔向4500点的道路上，大盘且调且涨 ，在一轮又一轮的暴涨中渐行渐远 ，令人兴奋不已，也令人心跳不已……新股来袭 、注册制改革 、风险提示……每一个事件都挑动着股市敏感的神经 。点位越高，对风险的担忧越强 ，“牛市不言顶”的信念开始动摇 ，每一次调整都引发了一连串的猜想 。面对眼前的格局，多数投资者开始徘徊：既不想错过 ，又不想太冒险。对此 ，笔者建议，在市场震荡的背景下 ，不妨选择一些回撤较小、布局行业配置有前瞻性的基金 ，中小型规模基金更占优 。
首先，看回撤 。震荡市中 ，绝对收益是生存的不二法则 ，这对回撤要求非常严格，一般将最大回撤比例控制在10%以内 ，说明基金管理者对仓位及风险的管理比较到位。一般来说 ，混合型基金由于其股债双投的特点，在市场波动时具有较明显的优势。
根据WIND数据统计，截至4月23日 ，可统计的759只股票型基金今年以来的平均最大回撤比例是-6.8422% ，而同期507只混合型基金的平均最大回撤比例是-4.1116%，在混合型基金当中 ，灵活配置型基金的优势则更明显一些 ，数据显示，该类基金同期的最大回撤比例为-3.2897% ，显著低于股票型基金以及其他的混合型基金 。
而其中 ，华商基金旗下的灵活配置混合型基金——华商优势行业在控制回撤能力上则表现更为出色，根据WIND数据统计 ，截至2015年4月23日 ，华商优势行业今年以来收益率为45.60%，在126只同可比基金中排名第34位 。最大回撤比例为-2.8563 ，在503只混合型基金中名列第173位 ，超低的回撤比例，彰显超强的风险控制能力。
其次，看仓位 。仓位控制合理 ，也意味着“弹药 ”充足 。一季报基金仓位有两个特点值得关注：一是实际仓位明增暗减。二是在基金增仓股的行业属性看 ，传统行业蓝筹股和新兴产业股都受到了基金较多的关注 。以华商优势行业一季报数据为例，其股票持仓比例约为75%左右 ，其中50%多配置于制造业 ，而这也是一季度最受基金青睐的加仓行业之一 。这反映出基金经理对市场相对谨慎的态度和顺势而为的操作思路。
再次，看规模 。基金规模往往也是影响基金业绩的因素之一 ，最近几年一直上演小规模基金好掉头的戏码 ，因此建议投资者多关注中小规模基金 。一般来说，规模太大对基金投资可能产生影响 ，因行业总资产分布不均衡 ，一定程度上限制了大规模基金的资金流动，使之呈现类指数化特征。而且 ，规模较大基金调仓成本较高 。相对来说 ，规模在10—20亿左右的基金较为灵活，可以将资产较大比例配置在小市值行业 。华商优势行业一季报公布规模为10.40亿，从配置灵活程度 、仓位控制变化程度 、现金使用效率等方面来看 ，皆具有较好的抗跌性和增长性。
最后 ，看配置思路。基金投资布局往往是投资者关注的重点 。从一季报整体思路看，基金布局加大了对传统产业的抛弃力度 ，重点围绕“改革 ”为主的新兴产业 。华商优势行业基金经理吴鹏飞认为 ，当前国家为转型做的准备工作陆续推出：存款保险制度、债券注册制、IPO注册制等。因此，长期角度看 ，资本市场将成为国内的主要资金配置市场 ，权益配置的权重将明显提升，所以坚定地看好资产的权益转移 。展望二季度 ，他认为市场经过蓝筹与成长的切换 ，机会更倾向于均衡，蓝筹与成长均会存在机会 ，投资者应更均衡配置 ，获取投资机会 。
