石油巨头英国石油公司（BP）已成为人们关注的焦点，成为主要的收购候选人，但能源分析师质疑，最有可能的竞购者是否会挺身而出。



这家陷入困境的英国能源巨头于周四举行年度股东大会，该公司最近试图通过启动一场根本性的重置来解决某种程度上的认同危机。



为了重建投资者信心，英国石油公司2月份承诺削减可再生能源支出，并增加其核心业务石油和天然气的年度支出。首席执行官默里·奥金克洛斯（Murray Auchincloss）曾表示，这一战略重心已经开始吸引外界对公司非核心资产的“极大兴趣”。



英国石油公司的绿色战略出现180度大转弯之前，该公司长期表现落后于业内同行，其低迷的股价再次引发了人们对其可能与国内竞争对手壳牌（Shell）结盟的猜测。美国石油巨头埃克森美孚（Exxon Mobil）和雪佛龙（Chevron）也被认为是这家价值547.5亿英镑（716.1亿美元）的石油巨头的潜在买家。



壳牌拒绝就上述猜测置评。英国石油公司、埃克森美孚公司和雪佛龙公司的发言人没有回应CNBC的置评请求。



“毫无疑问，BP是潜在的收购目标。”Quilter Cheviot的能源和材料分析师毛里齐奥·卡鲁利（Maurizio Carulli）通过视频电话告诉CNBC。



他说：“我将‘壳牌是否会竞购英国石油公司’的问题概念化，因为资源行业正在进行更广泛的整合，包括石油和采矿业，特别是在过去一年里，许多公司认为收购比建设好。”



例如，在能源领域，埃克森美孚（Exxon Mobil）去年5月完成了对先锋自然资源（Pioneer Natural Resources）的600亿美元收购，而雪佛龙（Chevron）仍在寻求以530亿美元收购赫斯（Hess）。然而，后一项协议仍笼罩在法律的不确定性之中，仲裁听证会定于下个月举行。



在矿业领域，年初有报道称行业巨头力拓（Rio Tinto）和嘉能可（Glencore）可能结盟后，市场猜测开始加速。两家公司当时都拒绝置评。



Quilter Cheviot的卡鲁利称雪佛龙是英国石油公司的潜在收购者，特别是如果美国能源巨头对赫斯的收购失败的话。



与此同时，有关壳牌和英国石油公司可能合并的猜测也并不新鲜。卡鲁利表示，尽管传言有一定道理，但潜在的交易可能会引发反垄断担忧。



也许更重要的是，卡鲁利补充说，收购BP的举动将与壳牌在首席执行官瓦埃勒·萨万（Wael Sawan）领导下对资本纪律的坚定承诺相冲突。



*“生存危机”*

“永远不要说永远，对吧？”晨星公司（Morningstar）股票研究主管艾伦·古德（Allen Good）在电话中告诉CNBC，“我认为即使是埃克森美孚-雪佛龙在疫情最严重的时候也举行了会谈，所以我认为这样说会更疯狂。”



“我不会拿走桌上的任何东西。你知道，石油和天然气正面临着生存危机。现在，人们对这场危机爆发的时间有不同的看法。我认为我们还需要几十年的时间。”古德说。



对壳牌来说，晨星公司的古德说，任何对英国石油公司的追求都可能是试图合并这两家英国同行，而不是直接收购——尽管他说，他预计短期内不会出现这种情况。



当被问及如果收购赫斯的交易失败，雪佛龙是否有可能寻求收购英国石油公司时，晨星公司的古德说，他不能排除这种可能性。



“BP当然没有赫斯那样的增长前景，但你可能会遇到这样的情况，就像我对壳牌说的那样，雪佛龙收购BP，剥离大量成本，当然总部将不再设在伦敦……但这并没有解决雪佛龙在前二叠纪盆地的增长问题。所以，在这种情况下，我会有点怀疑。”古德说。



“这些公司面临的问题是取悦股东，而实现这一目标的两种方法是降低成本和向股东返还现金。因此，如果你能继续以某种方式向这种模式倾斜，那么这可能就是实现目标的方法。”



*BP接下来会怎样？*

高盛（Goldman Sachs）欧洲、中东和非洲地区自然资源研究主管米歇尔·德拉·维格纳（Michele Della Vigna）将英国石油公司（BP）最近的战略重置描述为“非常明智”和“深思熟虑”，但承认对于一个激进的投资者来说，这可能还不够。



据报道，美国对冲基金埃利奥特管理公司（Elliott Management）已购入英国石油公司近5%的股份，成为该公司最大股东之一。与此同时，维权投资者Follow This最近推动投资者投票反对海尔格·隆德（Helge Lund）在即将召开的英国石油公司股东大会上连任董事长，以抗议该公司最近的战略大转弯。此后，英国石油公司表示，隆德可能会在2026年卸任，启动继任程序。



“我认为BP的投资组合中有三个主要的选择，任何激进投资者都希望看到它们货币化。第一个并不完全掌握在BP手中，它是俄罗斯石油公司（Rosneft）股份的货币化。”德拉·维格纳（Della Vigna）在一次视频电话中告诉CNBC。



在莫斯科于2022年2月底全面入侵乌克兰后不久，英国石油公司宣布放弃其在俄罗斯国有石油公司俄罗斯石油公司19.75%的股份。它标志着在该国30多年的活动以代价高昂和突然的方式结束。



德拉·维格纳说，BP的第二个选择是公司的营销和便利业务。

“我的意思是，在英国石油公司内部，一家以三倍息税折旧摊销前利润（EBITDA）交易的公司，有一个部门可以以10倍息税摊销前利润进行交易，对吧？太棒了。你可以对许多其他大型石油公司提出同样的观点。”德拉·维格纳说。



EBITDA是指公司在利息、税项、折旧和摊销前的收益的标准指标。



他说：“第三种选择是，英国石油公司是一家以美国为中心的能源公司，这很清楚，对吧？在所有大型石油公司中，英国石油公司在美国的业务最多，超过埃克森美孚和雪佛龙。”德拉·维格纳指出，英国石油公司40%的现金流来自美国。



“所以，在英国上市，当你在英国获得最大的折扣时，感觉不太合适。我认为某种形式的搬迁或跨大西洋合并可能值得考虑。”他补充道。